35#大口径精密管经销商货源充足

浙江宏鑫西城报4600元/吨，杭州企坤今胜中杭报4580元/吨，杭州明顺新三洲报4580元/吨，杭州中金安徽富鑫报4540元/吨，杭州共恒联鑫黄海螺纹4530元/吨，杭州新中亚新兴铸管报4610元/吨，与上一交易日相比价格高位震荡运行。
  截至发稿，沙钢、中天Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在4630元/吨，新兴铸管Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在4610元/吨;线材方面，现高线亚新中天主流报价在4700-4950元/吨，盘螺方面，现永钢、中天、新兴铸管和亚新等Ф8-10m盘螺4870-4980元/吨，与上一交易日相比价格暂稳运行。
  9日市场精密管价格维持高位运行9日，高位成交一般，精密管价格暂稳观望。9日早盘开市，维持高位运行态势，现货报价暂稳观望。从市场了解到，由于长假累库低于预期，昨日市场需求释放，成交火爆，精密管价格拉涨，但是贸易商并没有封库停售现象，市场心态较为平和。
  据贸易商反，当前精密管价格已经处于较高水平，需求并没有现重大转折，而宏观环境一般，昨天市场集中补库以后，后期需求无法避免可能现回落，加之限产低于预期，本地价格相对较高，后期可能面临一定压力。总体来看，短期维持强势运行态势，但是中期难看不宜过于乐观。
  截至目前，今价如下：精密无缝钢管Ф25*520#(GB/T8163-2008)无锡兴亚冷拔7200--精密无缝钢管Ф27*320#(GB/T8163-2008)无锡兴亚冷拔7100--精密无缝钢管Ф38*520#(GB/T8163-2008)山东金宝诚冷拔6350--精密无缝钢管Ф48*420#(GB/T8163-2008)。
  

综合来看，随着年底将至，大部分下业也开始陆续放假了，商家采购迟疑是正常事，这也肯定会导致钢贸商货受阻，但是由于钢贸商一致认为年前价格变化已无太大意义，平稳过度到年后——这也成了大多数商家操作则，因此综合预计，近期国内16mn冷拔精密管价格都不会有太大波动了。
  ②直读光谱仪：块状试样中C、Si、Mn、P、S、Cr、Mo、Ni、Cn、AW、V、Ti、B、Nb、As、Sn、Sb、Pb、Bi③N—0仪：气体含量分析N、O2．20 精密管几何尺寸及外形检查：①20 精密管壁厚检查：千分尺、超声测厚仪，两端不少于8点并记录。
  20 精密管质量检验方法：1．化学成分分析：化学分析法、仪器分析法（红外C—S仪、直读光谱仪、zcP等）。①红外C—S仪：分析铁合金，炼钢材料，钢铁中C、S元素。②20 精密管外、椭圆度检查：卡规、游标卡尺、环规，测点、点。
  ③20 精密管长度检查：钢卷尺、人工、自动测长。④20 精密管弯曲度检查：直尺、水平尺（1m）、塞尺、细线测每米弯曲度、全长弯曲度。⑤20 精密管端面坡角度和钝边检查：角尺、卡板。3．20 精密管表面质量检查：①人工肉眼检查：照明条件、标准、经验、标识、20 精密管转动。
  ②无损探伤检查：a.超声波探伤UT：对于材质均匀材料表面及内部裂纹缺陷比较敏感。标准：GB/T5777-1996级别：C5级b.涡流探伤ET：（电磁感）主要对点状（孔洞形）缺陷敏感。标准：GB/T7735-2004级别：B级c.磁粉MT和漏磁探伤：磁力探伤，适于铁磁性材料表面和近表面缺陷检测。
  

我们优质精密钢管龙头企业债，票面利率较高，边际大。在等级方面，我们仍然认为以高等级债置为主。从企业盈利看，上游精密钢管价格趋于稳定，石价格震荡回落，中游利润增速有望维持。这种并非中游量价，而是上游成本挤压减弱了中游盈利，对成本控制要求更高，大龙头企业更加受益。
  在流动性紧张阶段，债置以短为胜，因为风险几乎无法体现，当短端曲线下行以后，杠杆率及久期将有所抬升，此时利差将逐步反映风险，高低等级债利差将逐步分化，置思路将由短久期资质下沉转向长久期资质。
  同时，精密钢管等受益于“去产能”行业中，将面临更大现金流及再压力，风险较大。对等级间利差分化影响比较明显。长期来看，债发行利率面临抬升，债内部等级间利差将扩大。当流动性转好，利差分化必然加剧，结合基本面及再环境，建议置高等级龙头债，以大企业、和央企为主。